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ital将百度股票评级降为持有

2018-10-31 13:29:16

pital将百度股票评级降为持有

新浪科技讯 北京时间2月7日晚间消息,美国投资公司pital今日发布投资报告,将百度股票(Nasdaq:BIDU)评级从“买入”降为“持有”。

以下为报告内容摘要:

今年将是百度的投资年,因为百度面临着奇虎的竞争,以及用户从PC向移动设备转移。因此,随着流量获取成本、以及销售和营销成本的增加,百度利润率将有所下滑。短期内,百度的投资还很难见到效果。为此,我们将百度股票评级从“买入”降为“持有”。

从PC向移动设备转移:用户从PC向移动设备的快速转移是百度所没有预料到的,直至近期才真正意识到。百度的整体流量还将继续增长,但由于移动商业化问题,营收增长将面临挑战。我们预计,百度2013财年营收涨幅将达到34.5%,低于 2012财年的54%和2011财年的83%。

竞争影响ARPU增长:来自奇虎的竞争日益激烈,将导致百度:1)每用户平均营收(ARPU)增长放缓;2)流量获取成本增加。

流量获取成本增加:在谷歌退出内地市场前,百度的流量获取成本占营收的16%。谷歌推出后,在过去的三年中,百度流量获取成本降至8%至9%。如今来自奇虎的竞争导致百度第四财季流量获取成本同比增长72%。我们预计,到2013财年底,百度流量获取成本将占到营收的12%。

移动产品导致销售及营销成本增加:移动领域将是百度今年的投资重点,百度计划在中预装百度应用,并进行推广,这关系到百度的未来。我们预计,百度2013财年销售、管理及行政费用将占到营收的12.5%,而2012财年为11.2%。

业绩预期:百度预计2013财年季度营收将达到9.454亿美元至9.759亿美元,同比增长38.1%至42.6%,中间值略低于华尔街预期的9.638亿美元。

调整预期:我们将百度2013财年季度营收预期从9.612亿美元调高至9.640亿美元,将每股摊薄收益预期从1.17美元调低至1.03美元。

估值:我们将百度股票评级从“买入”降为“持有”。(李明)

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